Hợp đồng vĩnh cửu là gì?
Hợp đồng vĩnh cửu là một loại hợp đồng không có ngày đáo hạn cố định. Nhà giao dịch có thể tham gia vào biến động giá của tài sản cơ sở bằng cách mở vị thế mua hoặc bán, đồng thời sử dụng tiền ký quỹ để thiết lập vị thế. Việc không có ngày đáo hạn không có nghĩa là vị thế chắc chắn có thể được duy trì vô thời hạn. Nếu trạng thái ký quỹ đạt điều kiện thanh lý cưỡng chế, hệ thống vẫn có thể buộc đóng vị thế. Giao dịch hợp đồng cũng không đồng nghĩa với việc trực tiếp mua hoặc nắm giữ tài sản cơ sở.
Hợp đồng vĩnh cửu được giao dịch như thế nào?
Khi dự đoán giá sẽ tăng, bạn có thể mua để mở vị thế mua; giá tăng có thể mang lại lợi nhuận, còn giá giảm có thể dẫn đến thua lỗ. Khi dự đoán giá sẽ giảm, bạn có thể bán để mở vị thế bán; giá giảm có thể mang lại lợi nhuận, còn giá tăng có thể dẫn đến thua lỗ.
Đóng vị thế là kết thúc một vị thế đang nắm giữ. Nhà giao dịch có thể gửi lệnh đóng vị thế, nhưng việc lệnh có được khớp hay không và được khớp ở mức giá nào còn tùy thuộc vào loại lệnh và tình hình thị trường tại thời điểm đó.
Ví dụ: Tiểu Lý và Tiểu Vương đều dự đoán BTC sẽ tăng giá. Khi giá BTC là 50.000 USDT, mỗi người đầu tư 50.000 USDT:
- Tiểu Lý mua giao ngay 1 BTC, không sử dụng đòn bẩy.
- Tiểu Vương sử dụng đòn bẩy 10 lần để thiết lập vị thế mua hợp đồng vĩnh cửu trị giá 500.000 USDT, tương đương với 10 BTC trên cơ sở minh họa.
Giả sử giá BTC giảm xuống 49.900 USDT, tương đương mức giảm 0,2%:
| Hạng mục | Tiểu Lý: Giao ngay | Tiểu Vương: Hợp đồng vĩnh cửu |
| Số vốn đầu tư | 50.000 USDT | 50.000 USDT tiền ký quỹ |
| Mức độ rủi ro theo giá | 1 BTC | Tương đương 10 BTC |
| Khoản lỗ minh họa | 100 USDT | 1.000 USDT |
| Khoản lỗ so với số vốn đầu tư | 0,20% | 2% |
Nếu BTC tiếp tục giảm xuống 49.750 USDT, tương đương mức giảm 0,5%:
| Hạng mục | Tiểu Lý: Giao ngay | Tiểu Vương: Hợp đồng vĩnh cửu |
| Khoản lỗ minh họa | 250 USDT | 2.500 USDT |
| Khoản lỗ so với số vốn đầu tư | 0,50% | 5% |
Số vốn hai người đầu tư là như nhau, nhưng giá trị vị thế của Tiểu Vương gấp 10 lần Tiểu Lý, nên lãi lỗ do biến động giá mang lại cũng lớn hơn khoảng 10 lần. Điều này không có nghĩa Tiểu Vương chắc chắn sẽ bị thanh lý cưỡng chế tại mức 49.750 USDT. Thời điểm thanh lý cưỡng chế thực tế phụ thuộc vào giá đánh dấu, trạng thái ký quỹ, yêu cầu ký quỹ duy trì và các khoản phí liên quan.
Tiền ký quỹ và đòn bẩy là gì?
Tiền ký quỹ là tài sản cần thiết để mở và duy trì vị thế hợp đồng. Khi mở vị thế, bạn cần đáp ứng yêu cầu ký quỹ ban đầu; trong thời gian nắm giữ vị thế, vị thế cũng cần đáp ứng yêu cầu ký quỹ duy trì.
Đòn bẩy cho phép nhà giao dịch sử dụng số tiền ký quỹ tương đối nhỏ để thiết lập một vị thế có giá trị lớn hơn. Đòn bẩy đồng thời khuếch đại tỷ lệ lợi nhuận và thua lỗ so với tiền ký quỹ.
Ví dụ, giả sử sử dụng 1.000 USDT tiền ký quỹ để thiết lập một vị thế mua trị giá 10.000 USDT. Trong điều kiện đơn giản hóa, không tính phí, quy mô vị thế không đổi và không xảy ra thanh lý cưỡng chế:
| Biến động giá tài sản cơ sở | Lãi/lỗ minh họa của vị thế | So với tiền ký quỹ ban đầu |
| Tăng 5% | Khoảng +500 USDT | Khoảng +50% |
| Giảm 5% | Khoảng −500 USDT | Khoảng −50% |
Chế độ ký quỹ chéo và ký quỹ cô lập khác nhau như thế nào?
Chế độ ký quỹ chéo: tiền ký quỹ khả dụng trong phạm vi áp dụng có thể được dùng chung để hỗ trợ các vị thế. Điều này cũng có nghĩa là khoản lỗ có thể tiêu hao nhiều tiền khả dụng hơn và ảnh hưởng đến các vị thế khác.
Chế độ ký quỹ cô lập: vị thế sử dụng khoản tiền ký quỹ được phân bổ riêng. Khi thị trường biến động theo hướng bất lợi, vị thế đó có thể bị thanh lý cưỡng chế; nếu bổ sung tiền ký quỹ cho vị thế, số vốn chịu rủi ro của vị thế đó cũng sẽ tăng.
Cả hai chế độ đều không thể loại bỏ rủi ro của giao dịch đòn bẩy. Phạm vi chia sẻ tiền ký quỹ và phương thức điều chỉnh thực tế tuân theo các quy tắc áp dụng cho hợp đồng đã chọn.
Các mức giá trên trang giao dịch được sử dụng như thế nào?
| Giá | Ý nghĩa |
| Giá giao dịch gần nhất | Giá khớp của giao dịch gần nhất trong hợp đồng |
| Giá chỉ số | Giá được hình thành dựa trên dữ liệu giá từ các thị trường tham chiếu |
| Giá đánh dấu | Giá tham chiếu được sử dụng để đánh giá lãi/lỗ chưa thực hiện của vị thế và rủi ro thanh lý cưỡng chế |
Tỷ lệ funding là gì?
Hợp đồng vĩnh cửu không có ngày đáo hạn cố định và thường sử dụng cơ chế tỷ lệ funding để thúc đẩy giá hợp đồng duy trì gần với giá thị trường tham chiếu.
Tại thời điểm thanh toán phí funding, bên nắm giữ vị thế mua hoặc bán đáp ứng điều kiện có thể phải trả hoặc được nhận phí funding. Tỷ lệ funding có thể thay đổi và hướng thanh toán cũng có thể thay đổi. Khoản này khác với phí giao dịch phát sinh khi khớp lệnh; ngay cả khi không đóng vị thế, phí funding vẫn có thể phát sinh trong thời gian nắm giữ vị thế.
Trước khi giao dịch, bạn nên kiểm tra tỷ lệ funding, thời gian thanh toán và các quy tắc áp dụng được hiển thị cho hợp đồng đã chọn, không nên xem khoản phí funding ước tính nhận được là lợi nhuận cố định.
Khi nào sẽ xảy ra thanh lý cưỡng chế?
Khi giá thị trường biến động theo hướng bất lợi cho vị thế, khiến trạng thái ký quỹ đạt điều kiện thanh lý cưỡng chế theo yêu cầu ký quỹ duy trì, hệ thống có thể buộc đóng vị thế.
Tỷ lệ ký quỹ thực tế tại một mức giá ≤ Tỷ lệ ký quỹ duy trì ở giới hạn hiện tại
Giá thanh lý cưỡng chế là mức giá được ước tính dựa trên vị thế và trạng thái ký quỹ hiện tại. Khi giá đánh dấu đạt đến mức này, thanh lý cưỡng chế có thể được kích hoạt. Khi tăng hoặc giảm vị thế, điều chỉnh tiền ký quỹ hoặc thay đổi bậc giới hạn rủi ro, giá thanh lý cưỡng chế ước tính cũng có thể thay đổi. Đây không phải là giá khớp lệnh đóng vị thế thực tế.
Sau khi thanh lý cưỡng chế, còn có thể liên quan đến cơ chế rủi ro nào?
Sau khi thanh lý cưỡng chế được kích hoạt, hệ thống sẽ xử lý các vị thế liên quan theo các quy tắc áp dụng. Giá phá sản mô tả mức giá khi tiền ký quỹ của vị thế bị sử dụng hết; đây không phải là giá kích hoạt thanh lý cưỡng chế và cũng không có nghĩa lệnh thanh lý cưỡng chế chắc chắn được khớp ở mức giá đó.
Trong một số trường hợp rủi ro cụ thể, nền tảng cũng có thể sử dụng quỹ bảo hiểm hoặc cơ chế tự động giảm đòn bẩy (ADL)* để xử lý rủi ro. ADL có thể ảnh hưởng đến các nhà giao dịch ban đầu không bị kích hoạt thanh lý cưỡng chế nhưng đang nắm giữ vị thế theo hướng ngược lại. Điều kiện kích hoạt và trình tự xử lý của các cơ chế này tuân theo quy tắc thực tế của nền tảng; không thể chỉ dựa vào một mức giá cụ thể để kết luận chắc chắn rằng ADL sẽ được kích hoạt.
USDT-Margined, Coin-Margined và hợp đồng vĩnh cửu có mối quan hệ gì?
“Vĩnh cửu” cho biết hợp đồng không có ngày đáo hạn cố định; “USDT-Margined” và “Coin-Margined” cho biết tiền ký quỹ và lãi lỗ được xử lý bằng loại tài sản nào. Đây là hai phương thức phân loại khác nhau: cùng một hợp đồng có thể vừa là hợp đồng vĩnh cửu vừa là hợp đồng USDT-Margined.
Cần lưu ý gì trước khi giao dịch?
Trước khi đặt lệnh, hãy xác nhận tài sản ký quỹ và thanh toán, mệnh giá hợp đồng, đòn bẩy, chế độ vị thế, phí giao dịch, tỷ lệ funding và yêu cầu ký quỹ duy trì của hợp đồng đã chọn. Trong thời gian nắm giữ vị thế, hãy chú ý đến giá đánh dấu, trạng thái ký quỹ và giá thanh lý cưỡng chế ước tính. Các lệnh như lệnh dừng lỗ không được đảm bảo sẽ khớp ở mức giá chỉ định trong trường hợp biến động mạnh hoặc thanh khoản không đủ, cũng không được đảm bảo sẽ luôn được thực hiện trước khi xảy ra thanh lý cưỡng chế.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này chỉ nhằm mục đích giới thiệu sản phẩm và tham khảo học tập, không cấu thành lời khuyên đầu tư, giao dịch, tài chính hoặc pháp lý, cũng không cấu thành đề nghị mua hoặc bán bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào. Các ví dụ trong bài chỉ mang tính minh họa, chưa tính đến phí giao dịch, phí funding và các yếu tố khác; kết quả thực tế có thể khác.
Các tính năng sản phẩm, quy tắc giao dịch, mức phí và thông tin trên trang có thể được điều chỉnh; nếu nội dung bài viết này không nhất quán với thông báo mới nhất của AstralX hoặc thông tin hiển thị trên trang giao dịch, vui lòng tuân theo các quy tắc mới nhất áp dụng và thông tin thực tế trên trang.
Giao dịch hợp đồng tài sản kỹ thuật số có rủi ro cao. Đòn bẩy sẽ khuếch đại ảnh hưởng của biến động giá đối với tiền ký quỹ và bạn có thể mất toàn bộ số tiền ký quỹ đã đầu tư. Trước khi giao dịch, hãy tìm hiểu đầy đủ các quy tắc của sản phẩm và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính cũng như khả năng chịu rủi ro của bản thân.