Perdagangan kontrak dapat dilakukan dengan posisi long maupun short. Saat melakukan long, kenaikan harga biasanya menghasilkan keuntungan dan penurunan harga menghasilkan kerugian; saat melakukan short, berlaku sebaliknya. Sebelum menghitung PnL, pastikan terlebih dahulu apakah kontrak tersebut menggunakan margin USDT atau margin koin: keduanya tidak hanya menggunakan aset penyelesaian yang berbeda, tetapi juga memiliki rumus PnL yang berbeda.
Semua contoh dalam artikel ini menggunakan perhitungan sederhana dan untuk sementara tidak memperhitungkan biaya transaksi, biaya pendanaan, serta faktor lain yang mungkin memengaruhi hasil aktual.
Pahami terlebih dahulu: PnL belum terealisasi, PnL terealisasi, dan tingkat pengembalian
PnL belum terealisasi adalah perkiraan keuntungan atau kerugian berdasarkan harga referensi saat posisi belum ditutup. Saat harga referensi berubah, hasil yang ditampilkan juga akan berubah; ini bukan keuntungan yang sudah diterima.
PnL terealisasi adalah keuntungan atau kerugian yang ditentukan berdasarkan hasil transaksi aktual setelah posisi dikurangi atau ditutup. Saat melihat hasil akhir transaksi, Anda juga perlu mempertimbangkan biaya transaksi, biaya pendanaan, dan faktor lainnya.
Tingkat pengembalian menyatakan dalam persentase rasio PnL terhadap margin posisi, dan dapat digunakan untuk memahami pengaruh leverage terhadap rasio PnL. Contoh dalam artikel ini menggunakan:
Tingkat pengembalian contoh＝PnL contoh ÷ margin posisi contoh × 100%
Tingkat pengembalian yang ditampilkan di halaman platform dapat berbeda karena mode margin, penambahan atau pengurangan margin, biaya, serta metode perhitungan yang digunakan.
Kontrak bermargin USDT: PnL dihitung dalam USDT
Untuk kontrak bermargin USDT yang diukur berdasarkan jumlah aset dasar, perubahan harga dan PnL yang dihasilkan dapat dipahami menggunakan cara berikut:
- PnL long＝jumlah aset dasar ×（harga perhitungan－harga pembukaan）
- PnL short＝jumlah aset dasar ×（harga pembukaan－harga perhitungan）
Selama posisi dibuka, “harga perhitungan” dapat berupa harga referensi yang digunakan untuk menampilkan PnL belum terealisasi; setelah posisi ditutup, harga penutupan aktual digunakan untuk menghitung PnL yang dihasilkan oleh perubahan harga. Jika kontrak diukur dalam “kontrak”, jumlahnya harus dikonversi terlebih dahulu berdasarkan nilai nominal atau pengali kontrak tersebut.
- Contoh long: misalkan membuka posisi long sebesar 1 BTC pada harga 50.000 USDT, kemudian harga referensi naik menjadi 51.000 USDT.
PnL belum terealisasi＝1 ×（51.000－50.000）＝1.000 USDT
Jika harga referensi turun menjadi 49.000 USDT, PnL belum terealisasi adalah －1.000 USDT. PnL terealisasi yang dihasilkan oleh perubahan harga hanya dapat ditentukan berdasarkan harga transaksi setelah posisi benar-benar ditutup.
- Contoh short: misalkan membuka posisi short sebesar 1 BTC pada harga 50.000 USDT, kemudian harga referensi turun menjadi 49.000 USDT.
PnL belum terealisasi＝1 ×（50.000－49.000）＝1.000 USDT
Jika harga justru naik menjadi 51.000 USDT, PnL belum terealisasi adalah －1.000 USDT.
Kontrak bermargin koin: PnL dihitung dalam koin terkait
Harga kontrak invers bermargin koin biasanya dikutip dalam satuan mata uang fiat, sedangkan PnL dihitung dalam aset digital terkait. Sebagai contoh, gunakan asumsi kontrak invers BTC/USD dengan nilai kontrak yang diukur dalam USD:
- PnL long（BTC）＝nilai kontrak（USD）×（1 ÷ harga pembukaan－1 ÷ harga perhitungan）
- PnL short（BTC）＝nilai kontrak（USD）×（1 ÷ harga perhitungan－1 ÷ harga pembukaan）
“Nilai kontrak” di sini adalah nilai nosional dalam USD yang terkait dengan posisi contoh; jika transaksi aktual menggunakan jumlah kontrak, jumlah tersebut harus dikonversi berdasarkan nilai nominal kontrak. Spesifikasi setiap kontrak bermargin koin dapat berbeda dan harus mengacu pada halaman perdagangan.
- Contoh long: misalkan nilai posisi kontrak invers BTC/USD adalah 1.000 USD, lalu membuka posisi long pada harga 50.000 USD; setelah itu, harga referensi naik menjadi 55.000 USD.
PnL belum terealisasi＝1.000 ×（1 ÷ 50.000－1 ÷ 55.000）≈ 0.001818 BTC
Kenaikan harga menghasilkan keuntungan, tetapi keuntungan tersebut dinyatakan dalam BTC. Untuk memperkirakan nilai USD pada saat itu, Anda dapat mengonversinya berdasarkan harga referensi yang dipilih; hasil konversi akan berubah mengikuti harga BTC.
- Contoh short: dengan asumsi nilai posisi yang sama sebesar 1.000 USD, buka posisi short pada harga 50.000 USD; setelah itu, harga referensi turun menjadi 45.000 USD.
PnL belum terealisasi＝1.000 ×（1 ÷ 45.000－1 ÷ 50.000）≈ 0.002222 BTC
Hal ini juga menunjukkan bahwa kontrak bermargin koin tidak dapat langsung menggunakan rumus kontrak bermargin USDT, yaitu “selisih harga × jumlah BTC”.
Mengapa perubahan harga yang kecil dapat menyebabkan tingkat pengembalian berubah banyak?
Karena tingkat pengembalian dihitung berdasarkan margin posisi yang digunakan sebagai penyebut, bukan berdasarkan nilai seluruh posisi.
Misalnya, anggap nilai posisi bermargin USDT adalah 1.000 USDT dan margin contoh adalah 100 USDT. Jika perubahan harga menghasilkan keuntungan sebesar 10 USDT, maka:
Tingkat pengembalian contoh＝10 ÷ 100 × 100%＝10%
Jika menggunakan 1.000 USDT sebagai margin, dengan asumsi nilai posisi dan keuntungan sebesar 10 USDT tetap sama, tingkat pengembalian contoh menjadi 1%. Margin yang lebih kecil akan memperbesar rasio PnL terhadap margin dan juga meningkatkan risiko likuidasi paksa; tingkat pengembalian yang tinggi tidak berarti jumlah keuntungan aktual pasti lebih besar.
Apa lagi yang perlu diperhatikan saat melihat PnL?
- PnL belum terealisasi tidak sama dengan jumlah akhir yang diterima. Harga transaksi saat menutup posisi dapat berbeda dari harga referensi yang terlihat saat posisi dibuka.
- PnL akibat perubahan harga tidak sama dengan hasil setelah dikurangi biaya. Biaya transaksi, biaya pendanaan, dan faktor lainnya dapat memengaruhi PnL akhir.
- Tingkat pengembalian akan dipengaruhi oleh perubahan margin. Penambahan margin dapat mengubah penyebut tingkat pengembalian, tetapi tidak secara langsung mengubah PnL akibat perubahan harga pada posisi yang sama dan harga yang sama.
- Perhatikan satuan penilaian PnL bermargin koin. Nilai keuntungan atau kerugian yang dihitung dalam BTC akan berubah saat dikonversi ke USDT atau USD karena perubahan harga koin.